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董登新:本轮反弹动力源已经枯竭,反弹到此结束

发布时间:2020-07-30 20:56    来源媒体:金融界

金融界:如何看待近期的股市波动?

董登新:近期A股市场的走势出现了比较大的起伏,尤其是上周以来,原因是多方面的。第一个原因是技术层面的,上一轮的反弹是从2800到3400多点,这轮反弹的力度大,幅度也比较大。我们知道在反弹的尾部日成交额在1.5万亿左右,这样的放量反弹,还是在最后几个交易日放出天量,由于最终成交量没办法继续放大,所以3400-3500点之间时这一轮反弹就基本上结束了。3500点是在2018年年初形成的阶段性头部,之后一直跌到2018底的2400点,而2019年走过了多轮反弹行情,从2400点多轮向上反弹,高点大约就是3200多点,最终向下回调。

这次反弹超出想像,一个是从2800多点起步直冲到3400点以上,反弹幅度非常大。更重要的是大约在最后一周成交量放大得非常迅猛,在3500点之下3400点之上时,其实这一轮的反弹就遭遇了阻力位,或者说这一轮的反弹动力源(600405)已经枯竭,没有成交量继续放大,尤其是没有两融余额的快速上涨的支撑,本轮反弹到此结束。

在本轮反弹结束之后的回调当中,我们看到了市场的挣扎,或者说能够止跌、继续反弹的希望。最近一周,外部市场有很多不确定因素发生,其中最重要的就是欧美和亚非拉疫情再次升级,尤其是美国、巴西和印度,无论是从确诊人数,还是死亡人数都在创下新高。这个重大外部因素对我们的行情也形成了滞压。

除此之外,上周我们公布了中国经济上半年的成绩单,总体来讲差强人意,尽管一季度负增长比较大,二季度恢复比较迅猛,总体来讲,今年上半年的成绩单还是负增长1.6%,这和预期有出入,有人预估过今年上半年的GDP增长会逼近0增长,但实际上半年的经济增长情况要稍稍差一些。另外,正在披露的上半年年报、上市公司的预告、相当多的上市公司延迟半年报安排,我们可以预估上市公司半年报的整体业绩可能不容乐观。总而言之,上述情况都导致这轮反弹结束后出现了波动较大的调整。

此外,7月22日是科创板首批解禁股上市交易的日子,由于科创板公司数量太少,总体供求失衡,所以科创板股票估值大多出现了泡沫化。既然市场给予了上市公司过高甚至高得离谱的估值,对于有些上市公司的内部来讲,在锁定期满之后,第一时间解禁将获得最高价格,我相信有些大股东是不愿意放弃的。这使得7月22日之后出现了解禁个股集中减持的现象,从市场层面来看,这会给科创板本身及市场波动多多少少带来负面影响。

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